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金融评论期刊在线播放_金融评论杂志(2024年11月免费观看)

内容来源：安定传媒所属栏目：导读更新日期：2024-11-28

金融评论期刊

【北京大学汇丰商学院亮相第十八届深圳国际金融博览会】 2024年11月7-9日，北京大学汇丰商学院参展第十八届深圳国际金融博览会。北大汇丰各大教学项目与高管课程，以及《北大金融评论》期刊和2024年10月最新发布的智能中国企业信息库悉数展出。展会现场，由北京大学汇丰金融研究院主办的“金融赋能实体经济会议：策略、机遇与挑战”在深圳会展中心（福田）同期举办。北京大学汇丰商学院亮相第十八届深圳国际金融...

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社科院金融所报告建议：发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金。中国社会科学院金融研究所是中国社会科学院的直属研究机构，具有较高的权威性。以下是其权威性的体现： 1. 深厚的学术资源与研究实力：金融所拥有专业的研究团队，研究人员具备深厚的学术背景和丰富的研究经验。所内设有多个专业研究室，对宏观金融、货币理论、银行、保险、资本市场、国际金融等多个领域进行深入研究。 2. 高质量的学术成果与期刊：金融所主办的《金融评论》是南京大学中国社会科学研究评价中心核心期刊（CSSCI）和北京大学核心期刊，被诸多一流高校列为权威期刊。其发表的研究成果在学术界具有较高的影响力。 3. 广泛的学术交流与合作：与国内外知名院校、国际组织、著名智库和金融机构开展广泛的学术交流，并建立了多种形式的合作关系，能够及时获取国内外最新的研究动态和信息，不断提升自身的研究水平。 4. 对政策制定的影响力：作为国家重要的智库机构之一，其研究成果和建议对国家金融政策的制定具有一定的参考价值，能够为政府部门提供专业的决策支持。然而，社科院金融所报告的建议被高层采纳的概率受到多种因素的影响，难以简单地给出一个具体的概率。这些因素包括： 1. 建议的科学性和可行性：如果报告中的建议具有扎实的理论基础、充分的数据分析支持，并且符合国家经济发展的实际情况和战略需求，那么被采纳的可能性会相对较高。 2. 政策环境和决策需求：国家的政策制定是一个综合考虑各种因素的过程，需要结合当时的经济形势、政治目标、社会需求等多方面因素。如果社科院金融所的建议与国家当前的政策导向和决策需求相契合，那么被采纳的机会也会增加。 3. 沟通与表达的有效性：研究机构能否将研究成果有效地传达给高层决策者，并且以清晰、准确、易懂的方式阐述建议的核心内容和重要意义，也会影响建议被采纳的概率。 4. 竞争与综合考量：高层在决策过程中会收到来自不同机构和专家的建议，需要进行综合比较和评估。社科院金融所的建议需要在众多的建议中脱颖而出，才能获得高层的认可和采纳。

所谓教授、专家多数不懂股市 11月17日新闻：摘录《清华金融评论》上面国务院参事尹中立的观点称，最近两年来我国的股市波动程度加大，如何维护股市稳定成为重要的研究课题，结合2024年2月初股市出现异常波动的新特点，散户投资者占比过高不是股市波动率高的原因。从投资者行为特点看，散户投资者固然存在“羊群效应”，但散户投资行为还有另外一个重要特点，他们缺乏“止损”习惯，通俗地说“赔钱不卖”，一旦股价低于成本价，散户是不会抛售的。因此，散户投资是股票市场稳定的最重要力量。相反，机构投资者习惯于“止损”操作，每当市场形成下跌趋势，机构投资者往往成为杀跌的最重要力量。有人说“股市的顶部是基金买出来的，股市的底部是基金卖出来的”，是有道理的。因此，股市波动率高的“罪魁祸首”是机构而不是散户。来自证券交易所的数据表明，沪深市场早已经不是散户为主的市场了，散户投资者持仓占比仅23%左右，10年来该比例一直处于稳定状态。投资者持仓比例最高的是一般法人投资者，占比在50%左右。把市场波动的原因归结为散户投资者显然是不符合事实的。我没有看到杂志上的完整全文，仅就网上看到的几千字来看，感觉这个文章错得离谱。下面逐一指出来。 1、他说：最近两年来我国的股市波动程度加大。错。图一，是沪深300指数在2006到现在的走势图。显然，这两年并没有比以前的06-08年、14-16年波动大。波动是在收敛的。再看上证指数，图二。16年以后，波动减缓更加明显。最后看看创业板指数，图三。它在16年之后，波动也相对减少了，围绕中枢2312点波动，高点、低点都没有突破14-16年的周期峰谷。 2、他说：股市的顶部是基金买出来的，股市的底部是基金卖出来的，是有道理的。因此，股市波动率高的“罪魁祸首”是机构而不是散户。错！公募股票基金大约有一半是指数型基金，指数型基金是仓位基本不变的，不择时。另外大约一半是主动型股票基金、偏股混合型基金。前者合同会要求8成仓位配置股票。后者中的老基金根据合同，也会约定最低股票仓位，通常是6成左右。换言之，公募股票基金很少择时，仓位天然就在高位。公募基金在股市顶部加仓，为什么？因为新基金发行多、散户牛市踊跃申购多，有了钱，公募就必须得买股票，建仓期是有时间限制的，仓位也有合同限制。股市的底部是基金卖出来的，为什么？因为熊市基金卖不动，却有人赎回，主要还是散户在净赎回。此时，公募不得不卖，因为它仓位一直维持在高位，有老百姓客户赎回，只能卖股票。所以，他怪罪公募基金是错的，因为根子就是老百姓（散户基民）。 3、他说：沪深市场早已经不是散户为主的市场了。散户投资者持仓占比仅23%左右，10年来该比例一直处于稳定状态。投资者持仓比例最高的是一般法人投资者，占比在50%左右。错。首先，A股大量国有股、第一大股东持股、限售期股票是不能卖的。比如，四大行、三桶油等是全流通，但国资委、汇金持股不可能卖。真正会卖、能卖的自由流通股，大约只占一半不到。换言之，散户持仓占比是超过46%的。下表（图四）为今年2月份，知乎网友提供的。其次，就是公募基金（持股市值5万多亿元）、私募基金（持股市值2万亿）等机构，背后金主穿透后也包括大量的散户（包括银行理财、私人银行等）。散户的申、赎对基金增持、减持影响非常大。 4、他说：“壳价值”与新股发行之间的关系被量化交易放大，使“壳价值”波动引发的股市波动被扩大。最近的案例是2024年2月前后的股票波动，这次股市波动主要表现为微型股（指市值小于50亿元人民币的股票）的大幅度下跌。错！证监会放缓IPO的具体日期是2023年8月27日‌。2024年2月前后，IPO并没有加速。微型股大幅下跌，显然不是IPO政策变化的原因。是什么？是因为微盘股普遍涨太猛了。Wind数据显示，截至2023年12月4日，万得微盘指数年内涨幅超过50%（当年A股不行，走熊，沪深300指数跌了11.4%，微盘指数相对收益超过60%），基日（99年底）以来（近24年间）上涨27744.91%。你没看错，是涨了277倍！牛得不能再牛了。说明：万得微盘股指数是由全部A股中市值居于后400位的个股构成，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的，反映居于市值分布末尾的股票表现。因为涨幅过大，股价脱离基本面太多了，量化基金过度重仓，微盘股流动性本身又太弱（因为流通盘市值太小），2024年初微盘指数的暴跌是非常正常的。出来混，涨过头，总会跌。仅此而已。只有不懂股市的小白才会大惊小怪。说的就是你们，所谓的教授、专家们。完全不知道前因后果，就开始胡喷。 5、他的文章给出了建设性建议：包括逐步理顺股票市场定价体系，优化投资银行的组织方式、完善新股遴选机制。其实，他不知道A股的真正问题在哪，导致开出的药方也是胡说八道。 A股波动大、壳资源高、机构投资者不敢重仓的根源在哪？我早说过了，根源是： A、新股发行时，大小非限售期太长，流通盘太小了，导致新股IPO首日普遍被暴炒（1-3倍以上相当常见），股价炒太高了。一年后小非解禁，因为小非减持，此时估值水平会比IPO刚上来时普遍下跌。三年后大非解禁，因为担心大非减持，估值水平再次下跌。这样的机制，表面上对二级市场有利，其实不是。有利的是二级打新者，二级投资者或指数基金在IPO后买入股票，多数都会被套牢。应该学习西方，小非可以不限售，可以直接老股IPO发行；大非限售半年，半年后公告减持，一个月最多减持不超过1-2%等。 B、没有真正实行注册制。IPO价格人为压低，发行节奏人为变慢。如此，才会有借壳的壳价值。如果IPO快、注册制，壳价值当然就低。 C、没有全面转融通，应该允许所有流通股转融通。鼓励做空。只有充分做空，股价才能便宜，才有利于长线投资者，吸引长线资金入市，才能减少大小非减持压力。 D、不要害怕股市跌，不要总想控制大小非减持、机构减持。应该回归市场机制，减少人为干预。股市不跌，个股普遍估值太高，分红收益率低，保险等稳健型的机构当然不敢买了。应该在股市大跌后，估值便宜了，国家组建平准基金，并让社保、医保、住房公积金、央企等入股、入伙，一起买股票。大小非减持，只要合法合规，就是天经地义的事情。为什么舆论总是在谴责？完全没道理。你不喜欢大小非减持，你别买这个股票就是了。A股有很多股票没有大小非减持，比如四大行、三桶油之类，你怎么不买？ A股很多股票IPO上来就暴炒两三四倍，股价非常贵，估值上了天，大小非凭什么不减持？不是傻瓜都会减持的。行政命令强制它们不要减持，只会扭曲市场价格，扭曲大小非的行为，导致更大的败德问题，把股市变成一个估值长期过高、人人短线投机、没有长线持有价值的大赌场。

恭喜胡宇辰老师新书签约！他毕业于四川大学、中央财经大学。10年证券从业经验，历任嘉实基金固定收益交易员，建信理财大类资产配置部投资经理，国泰君安证券资管多资产策略投资部副总经理、投资经理。长期从事债券投资交易、净值型理财和证券专户产品的投资管理工作，为建信理财评选的首批“优秀投资经理”。历史累计资产管理总规模逾1500亿元，所管产品曾获2019年《上海证券报》颁发“金理财”和2021年《中国证券报》颁发的“金牛奖”。作者同时兼任北京大学创新学社职业导师和西南财经大学金融学院研究生导师，在《债券》《中国保险资产管理》《清华金融评论》等专业期刊发表工作论文十余篇，2021年被《中国保险资产管理》评选为“最具潜力作者”。2023年获评CFA上海协会“杰出贡献奖”，其个人著作《固收+策略投资》被财资中国（Treasury China）评选为“2023年度好书”。《可转债投资笔记》《高股息投资笔记》正在出版中。这是他和我们合作的第二本书，期待后续有更多的新书合作。目前我们的作家孵化出书正在报名中，欢迎和我聊聊你人生中的第一本书[鼓掌] 「图书」「图书出版」「华文未来」「出版社」「出版」「出书」「写作」